编者案：假如光阴可能倒流，期货线材期货概况会恼恨昔时的同门上市。昨日，兄弟相煎线材期货、年线螺纹钢期货降生五周年。材沦如今，为僵昔时的尸种“同门兄弟”已经是物是人非，线材期货逐步被打入“冷宫”。期货上周五热轧卷板期货上市，同门钢铁工业链期货种类系统残缺，兄弟相煎日后线材期货的年线前途在哪里？这个谜底总是要给的。

　　线材期货成交额占商品期货总成交额已经陆续两年仅为百万分之一

　　“煮豆燃豆萁，材沦豆在釜中泣。为僵本是尸种同根生，相煎何太急。期货”曹植的《七步诗》抽象活泼地形貌了兄弟间为争权夺位的残酷斗争。可是在期货市场，线材期货与螺纹钢期货彷佛也演绎了这样的情节，尽管这样的比喻有点“仁慈”，却是事实的写照。

　　作为国内钢铁全工业链期货种类的后行探路者，螺纹钢期货、线材期货自2009年3月27日上市以来至今，曾经走过了整整五个年头，可是本是“同根生”的两个种类，却迎来了截然差此外运气。前者曾经成为国内期市上的“明星”种类之一，而后者则走向了简直逐日零成交的时事。

　　《证券日报》记者统计数据呈现，线材期货上市五年来，成交额占商品期货成交额比例逐步下滑，2012年、2013年陆续两年占比仅为百万分之一，成为货真价实的“僵尸种类”。螺纹钢期货市场呈现晃动，年度成交额占天下商品期货成交总额的比例分说为10.1924%、8.7899%、3.9656%、7.0719%、8.6509%。

　　负责本报记者采访的业内人士呈现，线材期货走向没落与螺纹钢期货的关连十分亲密，原因在于两个种类有相似性，具备未必相互替换性；螺纹钢工业根基要好于线材；市场资金的集群效应；当时非凡的宏不雅情景等都是造成两期货种类成交状态分解的因素。

　　两期货种类同时上市

　　运气却截然区别

　　自2009年3月27日线材期货上市以来，其逐步由活泼走向了没落。依据证监会网站宣告的数据统计呈现，2009年—2013年五年来，以单边合计，线材期货成交量挨次为1092016手、151702手、3242手、2717手、3862手，与此同时，成交额分说为412.67亿元、64.44亿元、1.49亿元、1.06亿元、1.46亿元，年度成交额占天下商品期货成交总额中的比例分说为0.0632%、0.0057%、0.0002%、0.0001%、0.0001%，是国内商品期货市场中交易最为油腻的种类之一。

　　从上述成交数据可能看出，在线材期货上市之初，曾经受到了资金的追捧。依据线材指数呈现，线材的价格从开市的3400元/吨一线一度俯冲至2009年8月份的约4700元/吨，但在2009年9月中旬首个合约交割实现后，线材期货成交量逐步萎缩，当初更是简直置之度外。

　　而与线材期货同日降生的螺纹钢期货，如今曾经成为国内期市上的“明星”种类之一，同时也是2009年全天下金属甚至全部商品期货市场上最大的一匹“黑马”。数据呈现，2009年—2013年五年来，螺纹钢期货成交量挨次为161574521手、225612417手、81884789手、180562480手、293728929手，与此同时，成交额分说为66512.65亿元、99758.58亿元、37177.51亿元、67385.62亿元、109407.13亿元，年度成交额占天下商品期货成交总额的比例分说为10.1924%、8.7899%、3.9656%、7.0719%、8.6509%。

　　南华期货商品钻研部总监曹扬慧呈现，线材期货在上市早期尽管不算很活泼，但当时市场仍有大批交易，状态要远好于如今。2009年4月、6月、8月份线材期货的月度成交量曾经突破30万手，但自2009年8月份之后，线材期货成交量便一起走低，之后持仓量也不断下滑，最终损失了行动性，当初曾经简直不交易，成为“僵尸”种类。

　　国泰君安期货钢材合成师付阳呈现：“与螺纹钢期货比照，线材期货上市以来，不断就不太活泼，比起螺纹钢期货的成交量相差甚远。如今市场上简直无人关注。”

　　现货流通量远不迭螺纹钢

　　线材期货输在起跑线上

　　本是同根生，螺纹钢期货与线材期货为甚么运气截然区别呢？据悉，在新种类上市之初，种类的活泼水平受制于该种类的商品特色与市场退出价格，而在种类个别运行阶段，则更多地取决于资金的关注度与认可度。

　　安信期货钢铁合成师何建辉对于本报记者呈现：“随着经济结构的转变以及修筑技术的降级，我国用钢需要发生重大变换。不论从产量仍是库存方面看，螺纹钢以及热轧曾经取代线材成为钢材市场的干流种类。”

　　此外，因为线材期货现货流通量远远小于螺纹钢，线材期货便输在了起跑线上。有业内人士觉患上：“在上市早期，现货商依据自身的实际现货需要对于资金妨碍调配，因为螺纹钢的现货流通量远远大于线材，因此，上市早期即呈现出两者的强弱比力。久而久之，对于现货商来说，线材的持仓与成交量已经无奈知足其现货的交易需要；同时，因为两者价格存在高度相干性，使患上现货商残缺可能经由螺纹钢期货上的操作知足需要。”

　　何建辉呈现：“线材种类繁多，终端用户散漫。当初上市交易的线材期货标的为高线，而在实际斲丧以及商业中，普线的量更大。现货市场根基单薄、商业量难以做大也是线材期货退出人数清晰偏少的主要原因。”

　　“作为螺纹钢期货的附属种类，线材期货与螺纹钢期货的工业属性比照挨近，除了终端需要、用途等方面等方面挨近不同外，线材期货价格也是追寻螺纹钢期货价格变换，这两个种类从某种层面上来说，是妄想重复的。”付阳呈现。

　　除了此之外，市场资金的集群效应也是影响两种期货交易活泼状态的因素之一。“对于投契者来说，市场行动性是第一位的，成交量越大，市场越活泼，价格晃动就越大。因此，集群效应则呈现患上愈加清晰。”上述业内人士呈现。

　　何建辉呈现:“一个期货种类想要活泼，套保资金、投契资金缺一不可。因为线材期货先天现货根基单薄，现货商退出水平较低，而投契资金个别兴致行动性较好的种类，以及线材期货同质化水平较高、价格走势不同的螺纹钢人造是更好的抉择，久而久之就组成为了线材期货逐日近乎零成交的时事。”

　　此外，曹扬慧还呈现，当时非凡的宏不雅情景也是造成两期货种类成交状态分解的因素之一。“当时两个种类上市之时都遇上了‘4万亿元’时期，而‘4万亿元’对于螺纹钢的拉动加倍清晰，因为其主要用在基建方面。比力线材以及螺纹钢交易数据发现，在线材期货交易开始逐步没落之时，螺纹钢期货交易开始泛起爆发式削减，排汇市场上少许的资金，线材期货上的资金也被螺纹钢市场优异的行动性所排汇，逐步转移以前，导致线材期货逐步患上到行动性。”

　　“螺纹钢期货交易活泼主若是基于两方面的因素：一是，具备工业资金的根基，螺纹钢就像‘大盘股’，波及的现货面临照广，包罗泛滥的商业商、钢厂，其被关注的水平较高；二是，具备公共根基，平凡的投资者对于钢材现货市场相对于比照熟习，退出起来重大一些。”付阳呈现。

　　引入现货做市商

　　或者可改善线材期货行动性

　　对于记者问到的线材期货是否可能经由一些措施来激活，付阳呈现：“当初来看，激活线材期货的可能性不大，若是真想激活线材期货，就需要撤出螺纹钢期货。”

　　何建辉觉患上，想要改动线材期货当初这种为难的时事，前期可能试验从如下三方面动手：首先，适量更正合约标的，扩充可交割品的畛域，惟独细密贴合市场的实际状态，套期保值的功能能耐实用发挥；其次，引入现货做市商，经由做市商为市场提供根基行动性，能耐排汇投契资金不断退出；最后，可能适量在手续费、保障金比率、交易所返还等方面提供更大的特惠，动员日内抄家的交易被动性不断回升。

　　“螺纹钢以及线材属于同质化比照高的种类，对于螺纹钢以及线材的工业客户来说，运用螺纹钢期货工具来辅助经营是残缺可行的，线材期货对于工业客户的浸染曾经至关弱化了。当初线材期货市场缺少行动性，工业资金以及投契资金都不违心进入，此外，也正因为他们的不退出导致市场行动性损失更快。不外，在未来，国内期货引入做市商制度后，可能会普及其市场行动性。”曹扬慧觉患上。