工程机械2020年的年季呈现可能说是严正超预期。在此以前，度陆的热度业内预计换机潮在2019年曾经达到高峰，续高削减但2020年工程机械的工程销量却再次实现大幅削减。

依据中国工程机械工业协会行业统计数据，机械减2020年整年纳入统计的年季 25 家主机制作企业，共计销售种种发掘机械产物 32.76万台，度陆的热度同比涨幅 39.0%;其中国内市场销量为 29.29 万台，续高削减同比涨幅40.1%。工程

2021年1月，机械减挖机销售陆续发达态势，年季中国工程机械工业协会对于26家发掘机制作企业妨碍了统计，度陆的热度数据呈现，续高削减2021年1月共销售种种发掘机 19601台，工程同比削减97.2%;其中国内 16026台，机械减同比削减106.6%，进口3575台，同比削减63.7%。此外，装载机同比削减52.4%，推土机削减55.4%。

景气宇依然可期

受到疫情影响，2020年1月份的数据较低，可能有的投资者会觉患上往年的高削减是去年低基数造成的。事实上，纵然扣除了2020年的数据，那末往年1月份的三种产物(发掘机、推土机、装载机)的销售实际上都比2019年的水平要高。因此，业内人士呈现，往年上半年部份会连结比2019以及2020年水平更高一个量级的水平。

国内外数据均表明，地产以及基建的投资变换间接影响工程机械行业的景气宇，从历史数据来看，发掘机销量与牢靠资产投资，特意是房地产开辟投资实现额相干性较高，从 2004 年到 2019 年，发掘机销量的年复合增速约15%，同期房地产投资以及基建投资复合增速分说为 15.8%、16.1%，数据根基立室。在2008年三季度至2009年一季度，房地产开辟投资清晰下滑，同期挖机销量大幅着落，最高单季下滑近30%，而在2015年四季度至2017年二季度房地产投资复原的时期，挖机销量大幅降职。

数据呈现，2020年1-12月，房地工业牢靠资产投资实现额同比削减5.0%，不断回升，1-12 月根基配置装备部署建树投资同比削减3.4%，其中电力、热力、燃气及水的斲丧以及提供业投资同比削减 17.6%。依据komatsu的数据，小松中国发掘机 2021 年 1 月运用小时数达 110.5 小时，同比削减 87.0%，处于公平水平。在经济不景气的布景下，国家的投资冷落很难消退。

另一方面，中国是工程机械最大的一个繁多市场，但国内工程机械的人均保有量依然很低，以挖机为例，当初中国修筑业人均挖机保有量为334台/万人，而日本在2017年的时候挖机人均保有量就达到1344 台/万人，是中国的近4倍。随着中国农家养群体的日渐老龄化而新生代农家养的断层，用更多的机械取代人力已经是时事所趋，这些替换性需要组成为了工程机械的增量市场。

与此同时，外洋的工程机械属具运用的状态比照多，罕用的种类差未多少有30多种，而咱们罕用的可能不超过5种。随着家养老本进一步的着落，尚有属具能耐水平的降职，国内对于属具的运用会进一步削减。这种属具的削减不光会动员自身的削减，它还会影响发掘机这个大产物的销售，进一步扩充它的运用畛域。有些用家养的畛域在配装了适量的属具日后，发掘机就能间接上阵。

从进口的角度来看，良多媒体张扬去年的发掘机进口也是连结了比照大的削减。这个必须患上诠释一下，去年整年发掘机进口削减主若是台数，进口了快要47000台，海关数据呈现削减了26.1%，而工程机械部份进口金额着落了13.6%。整年各个月的着落幅度不相同，前期着落的多，到后多少个月就开始往回调，着落的幅度在削减，最终降幅为13.6%。

其中的原因主若是小型产物概况单价较低的一些产物进口占比照高。2021年1月份，发掘机进口3575台，从去年整年来看惟独12月份在这一数据之上，其余1—11月份每一个月的数都不迭往年1月份的数，业内人士预计，2021年的进口金额可能会连结10%左右的削减。

去年底，生态情景部宣告了工程机械的生态规范，约莫明年年尾开始推广，遵照如今进度状态来分说，一些企业在技术豫备上也进入了一些素质性的历程，排放规范的切换也将增长换机潮。

马太效应愈发清晰

经由行业低迷期的洗牌，工程机械市场会集度进一步降职，加之配置装备部署更新换代的需要(2009-2013 年销量高峰期产物根基需要更新)，行业走出低谷，部份盈利水平改善较为清晰。国产工程机械龙头份额相对于晃动，未来也将不断连结龙头位置。从市场名目来看，2009年至今，国内发掘机行业相助名目发生了十分大的变换，随着国产物牌综合相助力的降职，产物性价比劣势逐步凸显，市场份额不断扩充。

2020年整年，外资发掘机销售占比37.4%，往年1月份下滑到30.6%。2002年从前，国内发掘机市场简直被外资操作，国产发掘机市场份额缺少10%，国产物牌发掘机简直从零开始逐步实现为了对于外资品牌的替换。妨碍到2020年，5家头部企业三一、徐工、卡特、柳工、临工的合计的占有率是71.73%，假如把外资的卡特去掉的话，剩下的4家国内企业市占率是61.91%，会集度仍是很高的。中联从去年也开始鼎力发力发掘机营业，并拟大手笔定填补齐土方机械短板，发掘机营业再登程首年即实现 2%以上的市场份额，公司是攻击发掘机行业相助名指标最后一个变量。

相较于发掘机畛域，国内混凝土机械属于会集度更高，而且泛起双寡头相助名目，三一以及中联的混凝土泵车市占率合计超过50%，且在臂长超过50米以上的高米端泵车市占率合计超过90%。

汽车起重机行业相助名目清晰，徐工、中联、三一三大厂商市场相助力突出，比照其余厂商劣势清晰，CR3 市场份额以前10年均超过 80%，近两年市场份额进一步降职至 90%以上，行业会集度有所降职。以前多年，徐工临时占有汽车起重机的半壁山河，市场份额超过中联以及三一两家之以及，本轮景气周期昏迷以来，徐工市场份额逐步回落，中联以及三一依靠差距化的产物技术立异及低劣的销售服务系统市场份额不断降职，三大主机厂份额差距逐步削减，2020年徐工的市场份额回落至36%左右，中联以及三一分说降职至30%、26%左右，汽车起重机“三分天下”的行业相助名目根基建树。

从数据上就能直不雅的看进去，挖机、混凝土机械、起重机等重点工程机械曾经根基被头部那多少家企业给操作了，中小企业曾经不了生涯空间。

另一方面，在国内市场上，外乡巨头的实力不断降职，以行业代表企业三一重工为例，2017-2019 年，公司人均创收分说为 270.9四、321.1三、410.11 万元，同比削减 60.14%、18.52%、27.71%，呈快捷削减趋势。2017 年超过小松237.62 万元，比小松高 14.02%，2019年初次超过卡特彼勒的 363.39万元，比卡特彼勒高 12.86%。

以前在市场周期性晃动的历程中，工程机械行业的相助名目不断达到优化，龙头企业的市场份额进一步降职。而当上行业的周期晃动性患上到收敛，在功勋判断性较高的布景下有助于普及龙头企业的估值水平。

源头：逐日财报