上市公司收买资产评估溢价率排行榜呈现——26家评估机构平均溢价609%

　　状师：监管缺位导致行业乱象

　　上市公司在收买资产时溢价较高的上市收买征兆已经成顽疾，而为这些高溢价背书的公司估机构平，是资产评估机构。公共证券报以及财信网记者对于往年以来退出上市公司重组资产评估的评估评估机构妨碍了统计，发现26家评估机构的家评均溢平均评估溢价率达到了609.07%，那些评估溢价率在200%如下的上市收买评估机构都只做到了一次生意。

　　上海立信拿到单项冠军

　　统计呈现，公司估机构平往年以来抛出重组预案的资产上市公司共有85家。其中，评估不评估的家评均溢1家，妨碍重组的上市收买3家，当初尚未实现评估的公司估机构平14家，剩下的资产67次交易平均溢价率达到663.18%。从评估机构方面来看，评估共有26家评估机构为这些交易提供了评估服务，家评均溢评估机构的平均评估溢价率达到了609.07%。

　　其中，国众联资产评估土地房地产估价有限公司往年只退出了盛路通信(行情, 问诊)定增收买合正电子的评估，以2947.35%的溢价率高居评估机构平均溢价率榜首。紧随其后的是上海东洲资产评估有限公司(下称上海东洲)，他们在五次评估中平均溢价率达到1270.25%。排名第三的是上海立信资产评估有限公司(下称上海立信)，他们一共退出了3次评估，其中两次评估的平均溢价率是1251.46%，另一次的溢价率无奈估算。

　　江苏华信资产评估有限公司、中威正信(北京)资产评估有限公司与北京南方亚事资产评估有限责任公司则在平均溢价率榜单中垫底，平均溢价率分说为32.29%、34.34%、71.17%。

　　值患上一提的是，26家评估机构中，有6家的平均溢价率超过1000%，他们为20家公司妨碍了服务。而溢价率低于200%的评估机构则都只做到了一次生意。

　　在另一份针对于单个案例的溢价率榜单中，排名前三的分说是上海立信、上海东洲以及中联资产评估总体有限公司(下称中联评估)。上海立信对于泰格医药(行情, 问诊)收买方达医药69.84%股权的交易所出具的评估陈说中，对于净资产账面值为-3620.85万元的注入资产给出了3.37亿元的评估价。从数学上说，其溢价率已经趋势于正无穷大。上海东洲对于爱使股份(行情, 问诊)收买游久时期100%股权所出具的评估陈说中，对于净资产账面值为2819.02万元的注入资产给出了11.82亿元的评估价，溢价率为4092.96%。中联评估对于拓维信息(行情, 问诊)收买火溶信息90%股权所出具的评估陈说中，对于净资产账面值为2576.27万元的注入资产给出了8.15亿元的评估价，溢价率为3063.63%。

　　超八成运用收益法

　　公共证券报以及财信网记者对于上市公司并购中运用的资产评估方式也妨碍了统计。其中，超八成运用了收益法妨碍了评估。

　　67家公司中，运用收益法妨碍资产评估的有54家，运用资产根基法妨碍评估的有9家，运用市场法妨碍评估的有3家，尚有一家同时运用了资产根基法与收益法。其中，收益法平均溢价率达到725.77%，资产根基法的溢价率为184.08%，市场法溢价率为1074.92%。

　　值患上留意的是，运用市场法妨碍评估的3家公司中，两家的溢价率都在100%如下，只是拓维信息高达3063.63%的溢价率拉高了平均水平，而拓维信息是经由比力其余上市公司接管收益法收买游戏公司的价格来做出的最终定价。

　　“相对于老本法以及时值法，国内的收益法评估格极其不可信。笔者从前在捉拿有造假怀疑的上市公司时，一旦发现某上市公司资产价格因此收益法评估进去的，就怀疑其存在虚增资产怀疑，假如这种资产在总体资产所占成份比照大时，就把这家公司作为合成重点，服从每一每一会发现该公司果然存在重大的财政窟窿。收益法在老本市场实际已经酿成资产吹泡机，以是笔者根基不置信收益法下的评估格。”财政专家夏草曾经撰文呈现，收益法有三概况素：收益额(现金流、经济削减值)、折现率及年限，乐成的中间是收益额的精确预料以及折现率与收益额的立室。这种预料必须有细小的数据库反对于，惘然咱们一缺业余的收益法评估强人，二缺根基的数据以及信息，每一每一只用一种模子去测算服从。

　　评估机构监管缺位

　　在当初的市场情景下，评估机构定价中泛起的成果不断患上不到很好的打点。证监会往年否决天兴仪表(行情, 问诊)的重组时，曾经呈现其不适宜“严正资产重组所波及的资产定价公平”的规定，但其评估机构却并未患上到响应的表彰。

　　“对于评估机构出具的评估陈说价格凌乱的成果，首先是因为资产评估机构属自制打点的社会中介机构，由资产评估协会负责对于资产评估行业妨碍自制性打点，打点相对于贫乏刚性；其次，对于评估机谈判评估师的打点以及处罚有立法滞后的成果，好比中国资产评估协会的《首席评估师打点方式》要在2014年8月1日才失效；第三、相干于同类的状师行业等，评估师的准入门槛更低，执业福利诱惑以及福利驱动更大，但监管责任的担当并不立室；第四、评估使命的非凡性使监管机构很难追责，评估原本是依据未必的规定对于经济数据妨碍评以及估，纵然有大的收支，每一每一也可推脱为拜托人提供的资料不实；第五、因评估机构对于上市公司的评估贫乏清晰的相对于方，其使命的自力性很难连结，易受拜托人的操作，纵然东窗事发，也无强有力的受益方来查究其责任。”湖北德馨状师事务所的刘陆峰状师这样呈现。

　　刘陆峰觉患上，想改动这一乱象，一是要增强对于评估师以及评估机构的立法以及自制打点，二是普及评估师的准入门槛，三是监管机构要增强对于中小投资者的呵护，重办侵害中小投资者福利的不法行动。