2013年12月18日TF1312晃动实现交割，国债符号着国债期货实现为了重新开闸后首个合约从挂牌、期货交易到交割的市场残缺性命周期，也符号着国债期货合约试水乐成。远景对于TF1312的被动市场呈现妨碍合成，咱们觉患上国债期货的可期运行具备如下特色：

　　(一)上市3个月以来，TF1312的国债价格走势呈现出较为清晰的趋势行情，期货与现货收益率走势根基连结不同；日间价格晃动多受到央行果然市场操作以及利率债(包罗国债、期货政策性金融债)一级市场招标服从等的市场影响，宏不雅根基面的远景影响相对于较小。

　　(二)市场活泼度尚有待增强。被动除了首个交易日成交量超过3万手外，可期其余交易日成交量多在3000-4000手之间，国债即成交额在30亿-40亿元之间；去年下半年以来受行动性因素影响，期货现券市场成交萎缩，市场国债日均成交量在150亿元左右，仍远高于期货市场成交量，表明国债期货市场当初的活泼度依然较低，还不能知足银行、保险等机构的套保需要。

　　(三)依据银行间现券报价以及中债估值数据合计TF1312的CTD券(最自制可交割券)，主要为130015.IB、130020.IB、130008.IB等长期期国债(与履历纪律不同)，市场对于存量以及交易活泼度较高的130015.IB的认可度更高，表明投资者群体较为业余。

　　(四)期限套利机缘清晰，如2013年9月18日IRR达到7.22%、10月28日IRR达到11.55%等，进入11月下旬后，期限套利机缘泛起愈加频仍，私募等机构投资者退出期限套利交易被动。

　　(五)上市初在即月合约相对于远月合约的价差高于事实价差，存在较清晰的跨期套利机缘，但受制于远月合约的市场活泼度较低，实际操作有较大难题。

　　当初中金所、银监会、保监会正在被动筹备银行、保险等机构退出国债期货交易事变，同时银行、保险资管等机构也在被动地妨碍交易、风控等系统的搭建以及测试使命，置信银行、保险等机构很快就会退出到国债期货投资者的队列中来。另一方面，我国利率市场化刷新减速，在利率中枢上移、晃动率加大的债券投资情景下，债券投资机构对于金融衍生品的需要也日益削减，因此国债期货市场未来的发展远景被动可期。