回望2013，美元堪称是未走跌荡放诞笔直、使人扼腕的强多一年。既有国债期货时隔十八载重返市场激发的震撼鼓舞，也有美元走势不如预期引致的美元损失，更有“钱荒”仁慈、未走债券市场由暖春跌入酷暑带来的强多无奈甚至痛苦。可是震撼，预期与事实反差所带来的美元鼓舞与机缘，不正是未走老本市场的魅力地址吗？

　　自从年初美国经济有惊无险地迈过财政绝壁之后，市场一度对于2013年美元的强多趋势性走强组成为了不同预期。但从实际状态来看，震撼美元指数尽管年中有过阶段性走强，美元但整年仍呈现为冲高回落、未走宽幅震撼的强多走势。合成人士呈现，尽管美元走强预期的落空在很洪流平上可能演绎为QE退出的一再押后，但在全天下金融市场危害偏好始终未见清晰着落、美元低利率情景预计仍会长期陆续、美国债务难题较长期内仍难以实用根治的布景下，纵然QE逐步退出，美元走势可能都难以实现趋势性反转，预计未来较长期内美元指数都将陆续宽幅震撼的运行态势。

　　冲高回落由强转弱

　　总体来看，2013年整年美元部份泛起出上半年趋强、下半年清晰转弱的运行名目。妨碍北京光阴12月18日18时，美元指数报80.08点，较2012年年尾79.75点的点位，仅微涨0.41%。不外，美元指数整年的晃动幅度则较为可不雅。妨碍当初，美指的整年高点为7月9日创出的84.75点，整年低点则出如今2月1日的78.92点，相较于2012年开盘货位，整年的振幅依然达到7.31%。

　　往年以来美元指数的运行简陋可能散漫为5个阶段。

　　第一阶段，一季度及4月份，在短缺消化了QE3的利空影响之后，随着日本央行年初推出有限量QE的新一轮“印钞大冒险”妄想，美元对于日元汇率一起飞黄腾达，最飞腾至1美元对于103日元的挨近四年半高点，阶段性升值幅度高达10%以上。在此布景下，美元指数由年初最低79点一线强力上冲至83.50水平左近。

　　第二阶段，经由4月份以及5月初的横盘整理之后，随着美债收益率的俯冲以及美联储的呈现，QE退出成果初次对于全天下金融市场、特意是大批商品市场带来清晰攻击，美元指数进一步上扬至84.50点左近的新高水平。

　　第三阶段，随着市场危害偏盛意情的快捷回归，美元指数在5月末及6月上半月飞快下滑至80.50点左近。

　　尔后，因为受到以印度、印尼等一些少许新兴市场国家老本外逃、本币猛烈升值的增长，美元指数自80.50点的谷底水平又一次飞快上扬。至7月初，美元指数在整年第四阶段最高已经升至84.75点的整年高点。

　　可是颇具戏剧性的是，自7月初之后，随着美联储QE退出的一再落空，美元指数僻静走出一段为时极长的震撼上行走势。从7月初至12月中旬，美元指数涨少跌多、一起下滑。在这第五个阶段，美元指数最大区间跌幅高达5%以上。

　　宽幅震撼走势或者陆续

　　四季度以来，特意是11月中旬以来，尽管美国失业率、初请失业金人数、GDP增速等主要经济数据呈现优异，且美联储削减QE的预期仍是较高，同时美国新估算协议也告竣在即，但美元指数却仍不断上涨，多重利好均未成为其上涨的催化剂。

　　对于此，市场干流意见觉患上，尽管未来多少个月都是美联储依据失业改善状态动手缩减量化广漠的锐敏光阴窗口，但美元中期转强的步骤却也并不如斯前投资者预想的那样被动。

　　就美国经济根基面而言，一方面，尽管近多少个月美国失业率不断着落，但失业市场退出度着落的阴影也在如影随形；另一方面，美国经济自身的“财政盈亏”状态当初也不取患上基本性改善。本周美国商务部宣告的数据呈现，尽管第三季度美国每一每一账赤字创下四年以来的最低水平，但依然高达948亿美元，美国经济的举债运行模式还在不断。

　　与此同时，2013年至今全天下主要发达及发展中经济体股票市场宽泛呈现薄弱，在此布景下全天下金融市场危害偏好始终未见清晰着落，投资者对于美元并无趋势性的避险需要。此外，纵然QE退出窗口乐成开启，但美元低利率情景预计也仍会长期陆续，美国债务难题在较长期内也仍难以实用根治，在此布景下美元走势实现趋势性反转显明还将面临诸多不断定性因素。

　　北京光阴本周四清晨三点，美联储将结束2013年尾了一次议息团聚，并可能对于QE妨碍削减或者给出新的政策解读。可是综合近期高盛、花旗等全天下主要金融机构意见来看，市场对于这次美联储决定的意见仍相对于中性。同时，回顾近多少年美国经济一再泛起的“阴晴不定”，各方对于美国经济实现基本性昏迷的预期也还不够晃动。综合而言，未来较长期内，美元指数陆续宽幅震撼走势或者仍是约莫率事件。