文 | 守业最前线，恒力作者 | 王亚静，石化编纂 | 蛋总

夷易近营炼化巨头恒力石化2023年的年分分成妄想晃动落地。

克日，成亿恒力石化宣告分成实施通告称，短债股东大会已经审议经由2023年利润调配妄想，缺口判断每一股派发现金盈利0.55元（含税），恒力共计派发现金盈利38.72亿元，石化占比当期归母净利润的年分56%。

（图 / 恒力石化通告）

而这一调配妄想的最大受益者，正是短债公司实控人陈建华、范红卫夫妇。缺口

2023年财报呈现，恒力陈建华、石化范红卫夫妇间接持有恒力石化11.24%股份，年分并经由恒力总体等6家公司持有64.21%股份，合计持有公司75.45%股份。

若以此合计，在这次分成中，陈建华、范红卫夫妇合计取患上高达29亿元的现金盈利。

5月27日，恒力石化将发放现金盈利，届时，这个“超级大红包”就正式落入陈建华、范红卫夫妇的口袋。

着实，若将光阴拉长来看，陈建华、范红卫夫妇从恒力石化取患上的福利远不止一笔29亿元的分成款。

左手分成、右手募资

在恒力石化的发展历史上，高分成并良多见。

仅仅最近3年光阴，恒力石化累计分成就曾经超过百亿。Wind数据呈现，公司近3年累计现金分成（含回购）达到129.81亿元，而近3年平均归母净利润仅有82.51亿元。

（图 / Wind）

将光阴再拉长来看，恒力石化的分成金额更高。果然资料呈现，2016年，恒力石化借壳大橡塑上岸上交所。

上岸上交所至今的8年光阴里，恒力石化有6年妨碍了分成，累计分成金额高达223.71亿元。遵照陈建华、范红卫夫妇的持股比例合计，二人合计分走了169.85亿元。

在分成上如斯感动慷慨详尽的恒力石化，自身着实面临着重大的现金流压力。

妨碍2023年12月31日，恒力石化的短期告贷、一年内到期的非行动欠债分说为669.95亿元、134.98亿元。同期，其货泉资金仅有204.69亿元，远远无奈拆穿困绕这些短债，短债缺口高达600.24亿元。

（图 / 恒力石化财报）

而这并非是临时之困，在连结高分成的这些年里，恒力石化的资金链不断都在“走钢丝线”。

Wind数据呈现，在2016年以及2017年，企业的货泉资金在25亿元左右徘徊时，其短期告贷曾经超过50亿元。

（图 / Wind（单元：亿元））

2018年，恒力石化的货泉资金初次突破百亿，达到123.23亿元。而此时，企业的短期告贷曾经飙涨到了229.91亿元。

（图 / Wind（单元：亿元））

此外，2019年至2022年，其货泉资金连结在150亿元至281亿元之间，短期告贷均曾经超过470亿元。其中，2022年的短期告贷高达693.17亿元。

资金链紧迫的恒力石化，在2023年分成妄想落地以前，刚刚决定募资补流。

4月9日，恒力石化宣告通告称，拟向中国银行间市场交易商协会恳求注册刊行金额不超过30亿元（含30亿元）的短期融资券额度，用于补没收司营运资金、偿还金融机构告贷或者交易商协会认可的其余用途。

功勋削减乏力、遭机构下调预期

恒力总体是一家以炼油、石化、聚酯新资料以及纺织全工业链发展的国内型企业。官网呈现，2023年，恒力总体总营收8177亿元，现位列天下500强第123位，也是仅次于京东以及阿里的中国第三大夷易近企。

其中，恒力石化是这门第界500强企业的三家上市平台之一，也是中间上市平台，主歇营业包罗炼化、芳烃、烯烃、根基化工、详尽化工以及鄙俚各个运用畛域资料产物的斲丧、研发以及销售，同时深度锚定高愿望新资料赛道。

在履历了2022年的归母净利润狂跌8成多的时事后，恒力石化终于在2023年改动了这临时事。

财报呈现，2023年，企业实现歇业支出2347.91亿元，同比削减5.61%；归母净利润69.05亿元，同比削减197.83%。

（图 / 恒力石化财报）

从外表来看，这份功勋着实亮眼。但若拉长期来看，恒力石化的这份功勋早已经“黯然忘形”。

以营收增速来看，恒力石化的疲态已经现。Wind数据呈现，2019年至2023年，其营收增速分说为67.78%、51.19%、29.94%、12.31%、5.62%。

（图 / Wind（单元：亿元））

从中不美不雅出，恒力石化的营收增速在近5年不断泛起下滑趋势，2023年更是初次泛起个位数。

不光如斯，归母净利润更是较顶峰期腰斩。Wind数据呈现，2019年，恒力石化归母净利润初次突破百亿，达到100.25亿元；2021年，这一数据俯冲至155.31亿元。

（图 / Wind（单元：亿元））

若以此合计，恒力石化2023年实现69.05亿元的归母净利润，仅有2021年顶峰时期的44%。

在2023年财报中，恒力石化也提及，受外部情景影响，宏不雅经济放缓、国内市场需要缺少等因素影响，2023年行业运行仍面临较大难题以及挑战，泛起“增产增销不增利”的状态，整年行业效益总体泛起前低后高态势。

在恒力石化2023年财报披露之后，多家机构给以了公司“买入”、“跑赢行业”的评级。与此同时，也有机构不才华恒力石化的盈利预期。

4月23日，天风证券宣告研报指出，受烯烃景气宇的连累，将恒力石化2024年、2025年归母净利润预料由130亿元、163亿元分说下调至95亿元、120亿元。

此外，国海证券的研报预计，公司2024-2026年归母净利润分说为98.97亿元、120.23亿元、138.09亿元。

若以此来看，恒力石化若想重回今日的150亿元顶峰，并非一件易事。

控股股东一再质押，无意发售10%股权

谈起陈建华，就不患上不提及他从做瓦匠、收废品起身的故事。

据长江商报报道，13岁那年，因有力担当学费，陈建华辍学成为修筑工地上的一位泥瓦匠。其后，因为一次事件，陈建华摔伤，无奈不断在修筑行业使命，便开始收废品，并赚到了“第一桶金”200万元，自此不断转型、也乘势发达。

如今，在夷易近营炼化巨头恒力石化里，陈建华、范红卫夫妇曾经牢牢把握着话语权。除了持有恒力石化75.45%股份之外，范红卫还负责恒力石化的董事长，而陈建华则在控股股东恒力总体出任董事长兼总司理。

就在恒力石化营业走入低迷周期之时，陈建华、范红卫夫妇开始频仍质押公司股份。

5月15日，恒力石化宣告通告称，控股股东恒力总体质押1.51亿股股份，是为融资提供质押保障，本次质押后，恒力总体及不同举悦耳累计质押11.39亿股，占其所持股份的21.46%。

（图 / 恒力石化通告）

而这并非恒力总体往年第一次质押公司股份。

据「界面往事·守业最前线」不残缺统计，3月7日，恒力总体质押3800万股公司股份；1月29日，累计质押2340万股；1月5日，质押3000万股。

（图 / 恒力石化通告）

除了此之外，恒力总体的不同举悦耳恒能投资也在质押公司股份。2月6日，恒能投资累计质押8351.65万股公司股份；1月4日，恒能投先天押2.4亿股公司股份。

（图 / 恒力石化通告）

据天眼查资料，穿透股权后，恒力总体、恒能投资均由陈建华、范红卫夫妇全资持股。

质押之余，陈建华、范红卫夫妇还妄想发售持有的恒力石化股权。

4月22日，恒力石化宣告通告称，恒力总体已经与Saudi Arabian OilCompany（如下简称“沙特阿美”）签定了《体贴备忘录》，双方正在品评辩说沙特阿美（或者其操作的分割关连方）拟向恒力总体收买恒力石化10%加一股的股份。

（图 / 恒力石化通告）

妨碍5月24日，恒力石化收盘价为15.19元/股，总市值1069亿元。若以此合计，恒力总体妄想发售的10%加一股股权市值超过100亿元。

着实，在商界驰骋多年的陈建华、范红卫夫妇，早已经身价不菲。

依据2024年胡润全天下富豪榜，两人以1150亿元工业位列榜单第122位，在中国企业家中排名第20位，以及顺丰独创人王卫并列。在2021年，陈建华、范红卫夫妇曾经登顶江苏首富位置。

但熟知老本市场规定的夫妇二人，却在募资时瞒哄紧张信息。2022年12月，恒力石化宣告通告称，控股股东及实际操作人收到大连证监局警示函的通告。

详尽而言，2018年3月，控股股东恒力总体及实控人陈建华、范红卫在公司非果然刊行股份购买资产并召募配套资金暨分割关连交易事变妨碍的历程中，分说与农银、农银国内投资（苏州）有限公司、中信银行等9名实际出资人或者基金拜托人签定了《投资协议书》或者《差额补足协议》等协议，约定对于着实际出资认购的公司股份提供收益保障。

（图 / 恒力石化通告）

大连证监局清晰，上述协讲以及条约对于投资者投资决定规画有严正影响，属于非果然刊行事变中的紧张内容，应该予以披露。但公司控股股东及实控人未实时见告并配合上市公司披露上述信息，影响投资者知情权，违背了相干规定。

对于此，大连证监局对于恒力总体、陈建华、范红卫接管出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场真挚档案；上交所对于恒力总体、陈建华、范红卫予以传递品评，并记入上市公司真挚档案。

对于任何上市公司来说，连成果然、透明的信息是取患上投资者置信的紧张根基。如今，恒力石化的规模削减曾经泛起乏力，若再因不同规行动损失投资者的置信，属实患上失至关。